Op een valutamarkt waar de overheid op geen enkele manier ingrijpt, bepaalt het vrije spel van vraag en aanbod de wisselkoers. De koers is flexibel, ook wel zwevend genoemd. Minder vraag en/of meer aanbod leidt tot een waarde-vermindering (depreciatie) van een valuta. Omgekeerd leidt meer vraag en/of minder aanbod tot een waardevermeerdering (appreciatie).